La Russia ha lanciato un’offerta per riacquistare eurobond del rublo in cambio del rimborso di obbligazioni incombenti del valore di $ 2 miliardi

Un’immagine mostra le monete del rublo russo in questa illustrazione scattata il 26 ottobre 2018. La foto è stata scattata il 26 ottobre 2018. REUTERS/Maxim Shemetov

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  • L’offerta di pagare in euro in rubli solleva timori di insolvenza
  • Mosca non ha detto se gli obbligazionisti dovrebbero prendere il rublo
  • La Russia ha già chiesto pagamenti del gas in rubli
  • L’azione può aiutare la gente del posto ad affrontare le restrizioni sui pagamenti in dollari

LONDRA (Reuters) – La Russia si è offerta di riacquistare obbligazioni in dollari in scadenza la prossima settimana in rubli, una mossa che secondo gli analisti aiuterà i detentori dell’emissione sovrana da 2 miliardi di dollari a ricevere il rimborso, alleggerendo al contempo l’onere di rimborso della valuta forte del Paese. .

L’offerta del ministero delle Finanze di un’obbligazione internazionale con scadenza il 4 aprile, il più grande pagamento del debito della Russia quest’anno, ha seguito le mosse occidentali per inasprire le sanzioni contro il paese per l’invasione dell’Ucraina e il congelamento dei finanziamenti internazionali da parte di Mosca.

Mosca, che descrive le sue azioni in Ucraina come una “operazione militare speciale”, afferma che le azioni occidentali equivalgono a una “guerra economica”. In risposta, ha introdotto contromisure e ha chiesto alle società straniere di pagare il gas russo in rubli anziché in dollari o euro. Per saperne di più

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Il ministero ha dichiarato in un comunicato che le obbligazioni – emesse nel 2012 – saranno acquistate a un prezzo pari al 100% del loro valore nominale. L’acquisto di nuovo delle obbligazioni ridurrà la dimensione totale dell’obbligazione in scadenza quando scadrà il 4 aprile.

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Tuttavia, non è stato immediatamente chiaro se l’importo che il governo riacquisterà sia limitato o cosa accadrà alle proprietà dei creditori che non presenteranno le loro obbligazioni.

I termini dell’obbligazione stabiliscono che il pagamento deve essere effettuato in dollari. Il pagamento alla scadenza in rubli potrebbe aumentare la possibilità del primo default della Russia sulla sovranità esterna in un secolo.

Analisti e investitori hanno affermato che la mossa è stata probabilmente progettata per aiutare gli azionisti russi che ora devono affrontare restrizioni nella ricezione di pagamenti in dollari.

“Questa è un’offerta pubblica di acquisto e non una decisione finale sul fatto che queste obbligazioni saranno pagate in rubli. Forse le autorità russe vogliono valutare la disponibilità degli investitori ad accettare pagamenti in rubli?” ha affermato Himanshu Purwal, analista del credito di Seaport Global.

Tim Ash di BlueBay Asset Management, che non è un obbligazionista, ha affermato che la mossa fa parte di una battaglia della banca centrale russa e del ministero delle finanze “per scongiurare le insolvenze e stabilizzare i mercati e il rublo”.

Ash ha affermato che l’Office of Foreign Assets Control (OFAC) statunitense, che impone sanzioni statunitensi, “dovrebbe chiarire” che non estenderà la scadenza del 25 maggio per gli individui o le entità statunitensi per ricevere pagamenti sui titoli sovrani russi.

Martedì il ministero delle Finanze russo ha dichiarato nella sua dichiarazione che gli obbligazionisti dovrebbero presentare domanda per vendere le loro partecipazioni al National Settlement Deposit tra le 1300 GMT del 29 marzo e le 1400 GMT del 30 marzo.

Pagamento sicuro

Un gestore di fondi ha affermato che l’offerta del ministero potrebbe essere progettata per aiutare gli investitori russi a garantire il pagamento perché Euroclear, un sistema di regolamento internazionale, stava bloccando i pagamenti in dollari al sistema di compensazione russo.

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ha affermato Kan Nazli, portfolio manager di Neuberger Berman, che ha recentemente ridotto l’esposizione al debito sovrano russo.

Nazli, che ha affermato di non aver mai visto un riacquisto che cambiasse la valuta di pagamento, ha aggiunto che è improbabile che gli investitori stranieri siano interessati dato che il rublo “non è più una valuta convertibile”.

Il rublo inizialmente è crollato dopo essere stato sanzionato dall’Occidente ed è sceso fino al 40% in valore rispetto al dollaro dall’inizio del 2022. Da allora il rublo si è ripreso e martedì a Mosca è stato scambiato in calo di circa il 10%.

Il ministero delle Finanze non ha fornito dettagli sui detentori di eurobond stranieri e russi per il 2022. Non ha risposto a una richiesta su quanti $ 2 miliardi di debiti voleva riacquistare o cosa sarebbe successo se gli investitori avessero rifiutato l’offerta.

JP Morgan ha affermato che le obbligazioni hanno un periodo di grazia di 30 giorni e non ci sono disposizioni per i pagamenti in valute alternative.

Secondo il database Refinitiv eMAXX, che analizza le dichiarazioni pubbliche, i principali asset manager come Brandywine, Axa, Morgan Stanley Investment Management e BlackRock sono stati recentemente tra i detentori di obbligazioni con scadenza il 4 aprile.

Il ministero delle Finanze ha dichiarato martedì di aver pagato per intero una cedola da 102 milioni di dollari per le obbligazioni in euro russe in scadenza nel 2035, il terzo pagamento dalle sanzioni occidentali che hanno sollevato dubbi sulla capacità di Mosca di onorare il proprio debito in valuta estera.

I rimborsi del debito sovrano russo sono passati finora, per evitare il default, anche se le sanzioni hanno congelato una parte significativa delle enormi riserve estere di Mosca. Funzionari russi hanno affermato che qualsiasi problema di pagamento che porti a una dichiarazione ufficiale di inadempimento sarebbe un inadempimento artificiale.

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Il prossimo pagamento della Russia sarà il 31 marzo, quando scadrà il pagamento di 447 milioni di dollari. Il 4 aprile deve anche pagare 84 milioni di dollari in una cedola di 2.042 dollari per un’obbligazione in dollari sovrani. Per saperne di più

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Segnalazione di Reuters. Scritto da Edmund Blair. Montaggio di Alexander Smith, Carmel Crimmens e Richard Boleyn

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